Movimento de longa duração dos preços. Num artigo publicado em 1926, o economista russo N.D. Kondratieff descobriu a existência de “vagas” sucessivas, de duração aproximada de 50 anos que compreendiam uma fase de elevação e outra de baixa dos preços e das taxas de juros. Estes movimentos apoiam-se na tendência secular.